作者：肯尼斯?羅格夫(Kenneth Rogoff)為英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》撰稿

    鑒于美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)狀態(tài)十分脆弱，如果勢(shì)不可擋的中國(guó)經(jīng)濟(jì)也開(kāi)始放緩，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)如何？目前，似乎很少有投資者或決策者認(rèn)真考慮這種假設(shè)。

    在2001年的全球經(jīng)濟(jì)衰退和1997年-1998年亞洲金融危機(jī)中，中國(guó)抗跌能力令人矚目。這使得幾乎所有人都相信，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將不可避免地再次實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

    但我們應(yīng)當(dāng)如此樂(lè)觀嗎？實(shí)際上，未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩（至少其中一年的增速低于6%）的可能性為50%。由于中國(guó)通脹不斷加劇、市場(chǎng)改革明顯倒退和出口需求下降，2008年可能是頗具挑戰(zhàn)性的一年。

    誠(chéng)然，事實(shí)一再擊敗了那些對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不夠樂(lè)觀的預(yù)測(cè)者。既然2007年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到11.4%，加之北京奧運(yùn)會(huì)將于夏季開(kāi)幕，2008年怎么會(huì)有所不同呢？

    盡管人們應(yīng)當(dāng)對(duì)中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)者近年來(lái)取得的卓著成就給予應(yīng)有的尊重，但與其它任何新興市場(chǎng)一樣，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)、金融、社會(huì)和政治方面也面臨“雷區(qū)”，此外還有大規(guī)模的環(huán)境問(wèn)題需要解決。縱觀歷史，沒(méi)有哪個(gè)新興市場(chǎng)能夠永遠(yuǎn)逃過(guò)危機(jī)的輪回。

    逾6%的通脹是迫在眉睫的問(wèn)題。那些認(rèn)為通脹是由于豬肉供應(yīng)太少、而非錢太多造成的人是錯(cuò)誤的。中國(guó)相對(duì)固定的匯率制度，迫使政府向經(jīng)濟(jì)投入巨量的人民幣。

    中國(guó)貨幣供應(yīng)量猛增，是其1.4萬(wàn)億美元巨額外匯儲(chǔ)備所帶來(lái)的一個(gè)副作用。真正令人驚訝的是，通脹并未在更早的時(shí)候爆發(fā)。

    中國(guó)當(dāng)局必須將通貨膨脹的妖魔放回瓶子里。在中國(guó)，受到高度管制的金融市場(chǎng)使通常的貨幣控制工具（例如短期利率）的效率相對(duì)較低，因此要想遏制通脹并非易事。由于數(shù)以百萬(wàn)計(jì)閑置的農(nóng)民涌入城市，進(jìn)而抑制了工資水平，因此中國(guó)迄今為止避免了通脹問(wèn)題。但由于多數(shù)能力最強(qiáng)的工人已轉(zhuǎn)移到城市，滿足蓬勃發(fā)展的中國(guó)工廠勞動(dòng)力需求的挑戰(zhàn)正在加劇。

    保護(hù)主義是另一個(gè)不斷加劇的風(fēng)險(xiǎn)。由于整個(gè)發(fā)達(dá)世界的收入和財(cái)富分化日益加劇，政界人士可能很快就會(huì)開(kāi)始對(duì)中國(guó)發(fā)難，對(duì)汽車零部件、鋼鐵、紙產(chǎn)品，當(dāng)然還有紡織品進(jìn)行貿(mào)易制裁。與2001年全球經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期相比，中國(guó)爆炸式的出口增長(zhǎng)，使其更易受到出口下滑的影響。
然而，中國(guó)發(fā)展面臨的最大威脅，可能來(lái)自其國(guó)內(nèi)貧富差距迅速擴(kuò)大所造成的壓力。

    世界銀行(World Bank)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的收入差距已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)和俄羅斯，這可不是件小事。貧富差距不斷擴(kuò)大對(duì)政治體制造成了極大的壓力，這在近來(lái)一系列旨在緩解該問(wèn)題、卻考慮不周的政策中表現(xiàn)得十分明顯。中國(guó)政府最近試圖利用價(jià)格管制措施來(lái)解決食品價(jià)格上漲問(wèn)題，這便是一個(gè)非常明顯的例證。

    但含糊的新勞動(dòng)法也是如此。至少?gòu)淖置嫔侠斫猓摲勺柚蛊髽I(yè)解雇具有10年及以上工齡的工人。中國(guó)好像突然希望把自己變成法國(guó)。

    實(shí)際上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大危險(xiǎn)在于，經(jīng)過(guò)多年以市場(chǎng)為導(dǎo)向的改革后，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人似乎在喪失對(duì)市場(chǎng)的信心，并開(kāi)始采取諸如配給制等政策，向過(guò)去的共產(chǎn)主義時(shí)代倒退。

    面對(duì)通脹上升、投資劇增和全球經(jīng)濟(jì)走軟，很難說(shuō)現(xiàn)在是中國(guó)大幅降低其體制靈活性的時(shí)機(jī)。

    從歷史角度看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)或者金融危機(jī)開(kāi)始顯露，而同時(shí)政策改革開(kāi)始倒退的時(shí)候，新興市場(chǎng)就會(huì)陷入困境。如果政府通過(guò)提供更多和更好的醫(yī)療和養(yǎng)老金來(lái)改善社保網(wǎng)絡(luò)，而不是通過(guò)勞動(dòng)力市場(chǎng)法令來(lái)解決貧富差距，將起到更好的效果。

    中國(guó)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加快人民幣升值步伐，進(jìn)而抑制貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)，而非通過(guò)控制價(jià)格來(lái)解決通脹問(wèn)題。

    如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，而歐洲和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然疲弱，那么近年來(lái)全球利率水平較低、大宗商品價(jià)格高企和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的一幕將成為歷史。

    對(duì)于那些因擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而失眠的全球決策者和投資者而言，他們應(yīng)當(dāng)更多地關(guān)注來(lái)自地球另一端不斷上升的風(fēng)險(xiǎn)。

    本文作者是哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

    譯者/朱冠華