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資訊頻道8月初，有色金屬遭遇市場嚴(yán)重拋售，中旬則有所緩和，大多數(shù)金屬出現(xiàn)反彈，但是在美元持續(xù)快速升值的壓力下，以及出于對庫存上升和消費(fèi)前景的憂慮，金屬價(jià)格繼續(xù)低迷走勢，投資者依然對金屬價(jià)格缺乏信心，甚至對部分金屬品種的后期走勢非常悲觀。
盡管金屬價(jià)格依然處在歷史性高位，但是鋁、鉛、鋅等子行業(yè)都出現(xiàn)了“減產(chǎn)保價(jià)”的現(xiàn)象，原因在于2008年金屬消費(fèi)不及預(yù)期強(qiáng)勁。若市場對消費(fèi)的預(yù)期繼續(xù)惡化，價(jià)格下滑的空間仍然很大，而成本支撐并非牢不可破。從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，一旦下跌趨勢形成，淘汰一些落后或者高成本項(xiàng)目，改善持續(xù)過剩的供求關(guān)系也是必然的。
在疲軟的市場環(huán)境和有色金屬價(jià)格走弱的預(yù)期下，行業(yè)盈利下滑之勢并未出現(xiàn)根本的改變。2008年上半年，有色金屬冶煉行業(yè)主營收入2041億元，同比增長28.2%；而凈利潤實(shí)現(xiàn)153億元，同比下降10.5%。如果剔除中國鋁業(yè)(601600,股吧)(601600)的影響，行業(yè)凈利潤同比增長27%。同期，行業(yè)毛利率實(shí)現(xiàn)16.1%，較去年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)；盈利能力的下滑主要源于部分金屬價(jià)格大幅下滑和成本的持續(xù)攀升。
具體看各子行業(yè)，黃金、銅、錫等行業(yè)繼續(xù)保持高景氣：量價(jià)齊升驅(qū)動(dòng)黃金行業(yè)盈利激增201%，副產(chǎn)品價(jià)格的攀升支撐銅業(yè)公司凈利潤增長27%。
而鋁、鉛、鋅行業(yè)的盈利下滑非常顯著：成本上升和產(chǎn)能過剩，鋁業(yè)公司凈利潤下降51%，鉛鋅價(jià)格下跌導(dǎo)致鉛鋅行業(yè)凈利潤只有去年同期的一半。
短期內(nèi)，我們對行業(yè)景氣保持謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利水平繼續(xù)下滑，三季度有色上市公司中除了錫業(yè)股份(000960,股吧)(000960)受益于高錫價(jià)利潤環(huán)比增速可能出現(xiàn)上升外，其他主要有色企業(yè)利潤環(huán)比下降的可能性很大。
中短期內(nèi)，市場對宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)需求的悲觀預(yù)期，加上美元升值的影響，金屬價(jià)格仍然面臨較大的下滑壓力，行業(yè)盈利下滑趨勢仍在持續(xù)，有色板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)還需等待。
北京市公安局海淀分局備案號(hào)：11010802023656號(hào)