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AC Research分析師Sven Krupp今日(6月1日)發(fā)布了一份針對庫卡集團(KUKA)股票的分析報告，并將其股票繼續(xù)評級為“積累”(akkumulieren)。以下為分析報告的原始版本：
庫卡集團是機器人以及自動化生產設備和解決方案的全球領先供應商之一。該公司最近公布了2012年第一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)。該公司受益于來自汽車業(yè)的持續(xù)良好需求，實現(xiàn)了收益的顯著攀升。該公司的營業(yè)額由3.265億歐元攀升至3.673億歐元，息稅前利潤由1470萬歐元大幅增至2190萬歐元。以此計算的息稅前利潤率為6%(去年同期：4.5%)，首次顯著超越5%的門檻。凈收益由去年同期的540萬歐元攀升至1080萬歐元。
庫卡公司小幅提升了2012年的預期。該公司預計當前財年的營業(yè)額將達到14.4億歐元，但該公司管理層也預計，在假定經濟形勢不變的情況下，營業(yè)額也可能達到15億歐元。基于該營業(yè)額展望，董事會預計息稅前利潤率將達到5.5%至6%之間。
根據(jù)我們的評估，庫卡集團在新財年的開局表現(xiàn)非常良好。這家機器人和自動化生產設備制造商繼續(xù)受益于全球汽車業(yè)和一般性工業(yè)對機器人為基礎的自動化的強勁需求。由于我們預計這兩個行業(yè)在2012年將繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展，庫卡集團的前景也是可以想象的。如果世界經濟形勢在下半年再次出現(xiàn)上升勢頭，那么超越其設定的目標也是有可能的。
庫卡集團最終將迎來轉機。增長62%、達到6.03億歐元的訂單額為該公司的進一步增長提供了非常良好的基礎。可持續(xù)盈利的光明前景也通過管理層的聲明得到支撐。該公司可能在2012年再次派發(fā)股息分紅。
基于良好的市場地位和產品質量，庫卡集團將能夠成功執(zhí)行價格提升策略。該公司最近還在慕尼黑的Automatica展覽會上進行了良好的展示，并介紹了各種產品創(chuàng)新。這將使得該公司今年晚些時候的訂單狀況繼續(xù)實現(xiàn)良好發(fā)展。
該公司未來增長戰(zhàn)略值得期待的是在增長強勁的亞洲地區(qū)的收購以及進一步減少對汽車業(yè)的依賴。
一旦資本市場的形勢再次稍微緩和，庫卡集團的股票就很可能再次恢復積極的價格走勢。
因此，我們將庫卡集團的股票評級確立為“積累”。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號