一份投行報(bào)告披露的數(shù)千億元經(jīng)濟(jì)刺激方案引起軒然大波，但卻無人識(shí)其真?zhèn)巍２贿^，一向以穩(wěn)健為綱的財(cái)政政策，確實(shí)已經(jīng)有了積極的意味。

　　上周，本報(bào)多方求證獲知，高層的確在考慮擴(kuò)張性財(cái)政政策方案，目的是“適當(dāng)緩一緩”緊縮政策，防止經(jīng)濟(jì)下滑。這一方案涉及的金額大約是3700億元，其中包括2200億元新增支出和1500億元的減稅計(jì)劃。

　　消息人士稱，方案已在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組層面獲得認(rèn)可，還需要財(cái)政部等部委進(jìn)一步細(xì)化，再交國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。不過財(cái)政部官員稱，還沒有聽說相關(guān)方案。

　　在雪災(zāi)和四川地震之后，財(cái)政預(yù)算內(nèi)可靈活支配的資金只剩數(shù)百億元，這意味著，如果年內(nèi)啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)刺激方案，只有動(dòng)用超收收入。

　　求證經(jīng)濟(jì)刺激方案

　　8月19日，摩根大通(亞洲)有限公司董事總經(jīng)理龔方雄在他的一份報(bào)告中披露，中國(guó)高層領(lǐng)導(dǎo)人正在考慮一個(gè)2000億-4000億元人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激方案，包括減稅和穩(wěn)定資本市場(chǎng)以及支持房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的政策。

　　這份報(bào)告并未得到任何官方人士的證實(shí)。但報(bào)告發(fā)表次日，中國(guó)股市暴漲。隨后，報(bào)告在學(xué)界引起了廣泛爭(zhēng)議。

　　本報(bào)多方求證獲知，一個(gè)類似的擴(kuò)張性財(cái)政政策方案確實(shí)在考慮中，但目前尚沒有最終的定論。

　　財(cái)政部官員稱，他們已經(jīng)知道有人出了這個(gè)“主意”。不過這位不具名的官員說，出主意和落實(shí)到預(yù)算是有距離的，財(cái)政部的政策應(yīng)該是根據(jù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的需要――如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑明顯，需要通過政府支出去刺激經(jīng)濟(jì)，從程序和資金來源上是可以實(shí)現(xiàn)的。

　　中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室的一位官員說，現(xiàn)在確實(shí)在考慮這樣的政策，目的就是緩一緩緊縮政策，防止經(jīng)濟(jì)下滑。“雖然通過非正式途徑流出了部分?jǐn)?shù)據(jù)，但并不影響高層研究這一方案”。

　　本報(bào)獲知，有關(guān)方案在中財(cái)辦層面獲得認(rèn)可后，還需要經(jīng)過財(cái)政部等相關(guān)部委的細(xì)化，并報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，而減稅等政策的落實(shí)，還需要全國(guó)人大審議通過。

　　目前討論的擴(kuò)張性財(cái)政政策方案，涉及金額大約3700億元，包括1500億減稅計(jì)劃和2200億新增支出計(jì)劃。

　　據(jù)權(quán)威的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)透露，減稅計(jì)劃包含了個(gè)人所得稅起征點(diǎn)提高、出口退稅、中小企業(yè)稅收優(yōu)惠等幾個(gè)方面，總額涉及1500億元。

　　新增支出幾乎包括了民生和投資等主要領(lǐng)域。如社保支出450億元、農(nóng)業(yè)460億元、科技教育380億元、公共建設(shè)350億元、國(guó)企補(bǔ)貼80億元、能源、大宗商品進(jìn)出口補(bǔ)貼280億元，等等。

　　不過，如果這一政策在年內(nèi)落實(shí)，將會(huì)面臨的問題是，預(yù)算內(nèi)已沒有多少可用資金。

　　目前預(yù)算內(nèi)可以調(diào)動(dòng)的只有預(yù)備費(fèi)和預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金。今年預(yù)備費(fèi)安排350億元，因?yàn)檠?zāi)、地震等災(zāi)害的發(fā)生預(yù)備費(fèi)已經(jīng)支出所剩無幾，預(yù)算穩(wěn)定調(diào)解基金還剩432億元。財(cái)政部官員說，如果超出了這個(gè)范圍，就要?jiǎng)佑卯?dāng)年的超預(yù)算收入。

　　但令財(cái)政部擔(dān)心的是，現(xiàn)在預(yù)算收入能比支出超多少還是個(gè)未知數(shù)，“不能說上半年超，全年就超很多，沒那么簡(jiǎn)單。”上述官員說。上半年財(cái)政收入完成3.4萬億元，同比增長(zhǎng)33%，收支相抵盈余1萬億元。

　　財(cái)政部8月22日發(fā)布的消息稱，今年7月份，全國(guó)稅收總收入完成5323.25億元，同比增長(zhǎng)13.8%，但增速比去年同期回落了19.3個(gè)百分點(diǎn)，比今年上半年回落了19.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　在財(cái)政部看來，減稅計(jì)劃已經(jīng)沒有多少空間。財(cái)政部官員表示，財(cái)政部門已經(jīng)做了一些調(diào)整，比如企業(yè)所得稅稅率已經(jīng)下降，最近重新提高了一些紡織品的出口退稅，個(gè)人所得稅起征點(diǎn)上半年剛調(diào)了一次。在地震災(zāi)區(qū)，很多稅種的稅率也降低了。

　　激辯擴(kuò)張財(cái)政政策

　　由于預(yù)期大部分資金不會(huì)像多數(shù)人想象的以刺激投資為主，而是更多用于社保、科技教育、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，在渣打銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家李煒看來，不能由此判斷，這是一個(gè)積極的擴(kuò)張的財(cái)政政策——450億元的社保支出并不能直接進(jìn)入市場(chǎng)，拉動(dòng)消費(fèi)，而350億元的公共建設(shè)支出所占比例太小。

　　不過，國(guó)家信息中心中經(jīng)網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)師梁優(yōu)彩認(rèn)為，雖然現(xiàn)在提出的是穩(wěn)健的財(cái)政政策，但動(dòng)作上完全可以更積極，畢竟現(xiàn)在保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是第一位。“是時(shí)候采取積極的財(cái)政政策去刺激經(jīng)濟(jì)了”。回想這半年來參加的會(huì)議和聽到的各種官方發(fā)言，他判斷，這個(gè)方案獲得通過的可能性很大。

　　“第四季度GDP很有可能下滑到9%以下。”梁優(yōu)彩說，這也是國(guó)務(wù)院高層最為擔(dān)心的。所以，適度擴(kuò)張的財(cái)政政策被認(rèn)為正合時(shí)宜。

　　中國(guó)政府上一次采取積極的財(cái)政政策是在1998年。經(jīng)歷了1997年的亞洲金融危機(jī)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑，為防止進(jìn)一步下滑，中國(guó)政府展開了一輪固定資產(chǎn)投資高潮。從年初制定的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)10%調(diào)整為增加14.8%。

　　不過，這一次梁優(yōu)彩認(rèn)為應(yīng)該刺激消費(fèi)而不是固定資產(chǎn)投資。因?yàn)閿U(kuò)大固定資產(chǎn)投資必然會(huì)限制消費(fèi)，儲(chǔ)蓄率下不來，需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整很難進(jìn)行，將會(huì)愈加失衡。

　　從目前的預(yù)期來看，固定資產(chǎn)投資的確會(huì)很小，大部分會(huì)用在社保、農(nóng)業(yè)和教育等領(lǐng)域。李煒認(rèn)為，這個(gè)政策并不是很直接，不是說投了1元能產(chǎn)生1元的消費(fèi)，生產(chǎn)1元的產(chǎn)品，不能形成這樣的循環(huán)。

　　李煒因此懷疑，方案的動(dòng)機(jī)可能并不是刺激經(jīng)濟(jì)，而只是對(duì)超收收入的支出安排而已。

　　積極政策為時(shí)過早

　　渣打銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，出臺(tái)這一政策在時(shí)點(diǎn)上為時(shí)過早。

　　“現(xiàn)在我們的貨幣政策相對(duì)還是緊縮的，這時(shí)適度放松是應(yīng)該的，但我們認(rèn)為應(yīng)該適度松貨幣。”李煒說。

　　根據(jù)渣打銀行的調(diào)查，目前企業(yè)投資意愿很高，只是苦于沒有資金來源，那么適度放松一下貸款，問題就得到解決，可能跟采取財(cái)政政策效果是一樣的。

　　渣打的考慮是出于他們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷。渣打認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2009年開始可能下滑速度加快，企業(yè)和個(gè)人的投資意愿會(huì)下降，那時(shí)需要政府來出面刺激消費(fèi)。現(xiàn)在企業(yè)和個(gè)人有消費(fèi)意愿的情況下，政府不應(yīng)急于代替企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行消費(fèi)。顯然在他們看來，這個(gè)政策沒有用在刀刃上。

　　外國(guó)投行的觀點(diǎn)并不能代表國(guó)內(nèi)學(xué)者的想法。

　　梁優(yōu)彩認(rèn)為，政策是有時(shí)滯性的，所以出臺(tái)要超前一些，如果經(jīng)濟(jì)真的已經(jīng)下滑了，再出臺(tái)刺激政策就晚了。

　　在金融危機(jī)肆虐的1997年底，中國(guó)政府制定1998年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率為10%。梁優(yōu)彩曾給當(dāng)時(shí)國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)寫信說，如果不采取更積極的政策，經(jīng)濟(jì)將會(huì)下滑到6%以下。

　　后來固定資產(chǎn)投資增加到14.8%，但政策落實(shí)已是1998年6月。梁優(yōu)彩認(rèn)為，那次政策啟動(dòng)還是有些慢，所以也導(dǎo)致1998和1999兩年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于8%。

　　在他看來，貨幣政策已經(jīng)局部做了一些調(diào)整，但仍然是緊縮的貨幣政策，這時(shí)，財(cái)政政策就應(yīng)該更積極一些，起到刺激經(jīng)濟(jì)的作用。

　　李煒并不愿意把現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與1998年相比。他認(rèn)為，1998年中國(guó)面臨的是危機(jī)，而這次美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)并沒有形成很嚴(yán)重的影響，經(jīng)濟(jì)只是處于下滑趨勢(shì)中。他認(rèn)為，1998年，中國(guó)是在使用貨幣政策無法解決危機(jī)的情況下，才采取了財(cái)政措施，而現(xiàn)在中國(guó)是有貨幣政策空間的。

　　不是救火措施

　　盡管如此，一些分析人士認(rèn)為，擴(kuò)張財(cái)政政策方案本身并不意味著政府政策發(fā)生了180度的轉(zhuǎn)變。

　　3700億元的資金占GDP的1.77%，不算很多，所以李煒更確認(rèn)，這并不是市場(chǎng)所說的救火措施。應(yīng)該是著眼于長(zhǎng)期的可持續(xù)的，以完善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)為宗旨的對(duì)策，并不是一個(gè)急功近利的措施。

　　中國(guó)社科院財(cái)貿(mào)所財(cái)稅研究室副主任楊志勇說，財(cái)政政策一向作用很快，但決策過程很長(zhǎng)。1997年7月爆發(fā)金融危機(jī)，中國(guó)在第二年6月真正開始積極政策。同樣，從去年底我們就在說財(cái)政政策要擴(kuò)張，現(xiàn)在還沒有動(dòng)作。

　　梁優(yōu)彩認(rèn)為，政府正在緊密地根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整政策。中國(guó)連續(xù)幾年采取緊縮政策，到去年底還提出“過熱”、“雙防”，但今年二季度經(jīng)濟(jì)開始下滑，政府的政策馬上有所放松，除了貨幣政策局部調(diào)整后，考慮出臺(tái)這樣的財(cái)政政策方案，表明宏觀調(diào)控已經(jīng)走向成熟。

　　這個(gè)政策的效果多長(zhǎng)時(shí)間能顯現(xiàn)?李煒預(yù)測(cè)：“一般什么時(shí)間把錢花出去什么時(shí)候就有效果，效果顯現(xiàn)從政策出臺(tái)這個(gè)信息一出來就有效果，這是第一輪，在此之后的一到兩個(gè)季度，隨著政策的落實(shí)，會(huì)帶來第二輪的刺激效果”。