在10月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的前一天,決策層面對(duì)外宣布了高達(dá)4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案,彰顯出力保經(jīng)濟(jì)增長的決心。

　　但市場各方對(duì)此反應(yīng)似乎不盡一致。一方面,一向以預(yù)測精準(zhǔn)著稱的外資投行出現(xiàn)了兩邊站的情況——認(rèn)同方案效果和保持悲觀前景的觀點(diǎn)幾乎勢均力敵;另一方面,更有多位專家從具體的操作細(xì)節(jié)考慮,對(duì)方案保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　不過無論如何,幾乎所有的專家都認(rèn)為中央此舉給了市場明確的保增長信號(hào);同時(shí),大部分的專家也認(rèn)為,此次方案先于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議出臺(tái)意味著最高層面對(duì)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)達(dá)成共識(shí),“明年還將有更多政策出臺(tái)”。

　　外資投行分歧巨大

　　面對(duì)中國經(jīng)濟(jì)“迷局”,外資行的分歧也越來越大。

　　摩根士丹利是其中較為樂觀的一方。其首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶昨日指出,決策層面采取前所未有的大體量刺激方案說明政府“非常希望”提高民眾信心和提振經(jīng)濟(jì)?！斑@樣的政策將是非常受歡迎的,也將從根本上減少因?yàn)楸^預(yù)期而造成的經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。”

　　最早精準(zhǔn)預(yù)言大體量經(jīng)濟(jì)刺激方案的摩根大通也是仍然維持其一貫的謹(jǐn)慎樂觀看法:中央政府可以用來應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的財(cái)政刺激政策或貨幣政策依然空間巨大。

　　“盡管中國經(jīng)濟(jì)依然面臨風(fēng)險(xiǎn),但我們相信股票市場將會(huì)針對(duì)財(cái)政刺激計(jì)劃先行顯現(xiàn)出積極的反應(yīng)。”摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄說。

　　不過瑞士信貸董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬就顯得相對(duì)悲觀許多。陶冬指出,盡管政策已經(jīng)松動(dòng),但銀行惜貸的傾向注定了銀行很難扮演雪中送炭的角色,銀行仍會(huì)自主收縮銀根。

　　受此影響,陶冬認(rèn)為,“從農(nóng)民工大批失業(yè),大宗消費(fèi)全面疲軟和私人投資意欲低迷來看,中國經(jīng)濟(jì)明顯失速大局已定。如果統(tǒng)計(jì)數(shù)字不受人為干擾,中國經(jīng)濟(jì)增長可能面對(duì)的不是'保八’,而是'保七’甚至'保六’的戰(zhàn)斗?！?/P>

　　中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長王建坦陳:“中國經(jīng)濟(jì)正從萬米高空向下滑落,現(xiàn)在開的藥方雖有一定效果,但不是針對(duì)中國經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)能過剩這一病根開的,中國要消化產(chǎn)能過剩的唯一出路就是加快城鎮(zhèn)化步伐?！?/P>

　　事實(shí)上,無論是樂觀者還是悲觀者,不同的觀點(diǎn)說明的卻是同樣的事實(shí):金融海嘯影響之下,中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢正變得異常復(fù)雜和嚴(yán)峻。

　　宏調(diào)轉(zhuǎn)向太晚？

　　在蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來,中國政府支持經(jīng)濟(jì)增長的能力似乎不用懷疑,但政府現(xiàn)在出手,時(shí)間或許太晚了,“時(shí)間的選擇很具挑戰(zhàn)性,因?yàn)閲鴥?nèi)需求變化的速度可能比財(cái)政政策放松的步伐要快?！?/P>

　　而《財(cái)經(jīng)》首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高也持有類似的觀點(diǎn)。他通過對(duì)1990年以來的政府宏觀調(diào)控手段進(jìn)行實(shí)證分析指出,作為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器,宏觀政策調(diào)整總是滯后于經(jīng)濟(jì)波動(dòng),未能及時(shí)出手穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

　　“缺乏有效的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)是中國宏觀政策調(diào)整滯后的主要原因?！鄙蛎鞲咂鞄悯r明地指出,“針對(duì)本輪經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的宏觀政策調(diào)整如能落實(shí),2009年經(jīng)濟(jì)增長有望保持8.5%左右的速度?！?/P>

　　顯見的事實(shí)是,決策層從今年7月初便開始在沿海地區(qū)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)研,但宏觀調(diào)控政策的完全轉(zhuǎn)向卻在前天才得以實(shí)現(xiàn)。

　　不過花旗銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭程認(rèn)為,“經(jīng)濟(jì)形勢瞬息萬變,很難判斷政府作出決策的時(shí)機(jī)是否真的太晚?！?/P>

　　“下藥太猛”？

　　值得一提的是,針對(duì)中央前日出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激方案,昨日有觀點(diǎn)指出,“此次決策層或下藥過猛了”。

　　一方面,此次出臺(tái)的十項(xiàng)措施中多達(dá)九項(xiàng)與投資直接相關(guān);另一方面,這些投資項(xiàng)目中的不少是已經(jīng)明確寫入“十一五”規(guī)劃的內(nèi)容,現(xiàn)在大幅提前引發(fā)了部分學(xué)者關(guān)于“重復(fù)建設(shè)”的擔(dān)憂。有識(shí)者指出,防止財(cái)政資源分配過程中可能出現(xiàn)的腐敗問題,還缺乏完善的制度保證。

　　此外,彭程則擔(dān)憂,高達(dá)4萬億元的支出計(jì)劃能否為中央和地方兩級(jí)財(cái)政所承受?！坝绕涫堑胤秸?很可能無力承擔(dān)如此巨大的開銷,最終還是要求助于中央財(cái)政?！?/P>

　　觀察人士指出,盡管中國政府近年財(cái)政收支狀況良好,但如果財(cái)政赤字的增長過快,將給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來新的不確定性。

　　國家發(fā)展改革委投資研究所研究員張漢亞同時(shí)提醒,在加快投資的過程中仍然要注意環(huán)保和節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估,行業(yè)進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)也不能放松,要防止國家投資帶動(dòng)的地方和社會(huì)投資盲目上馬一些高耗能、高污染行業(yè),從而導(dǎo)致新的產(chǎn)業(yè)過剩,“從政策出臺(tái)到見效,往往有一定的滯后期,這就需要有一定的耐心?！?/P>

　　但更多的學(xué)者至少傾向于同一點(diǎn):會(huì)有更多政策出臺(tái)。理由很簡單:目前國際市場還遠(yuǎn)未談得上穩(wěn)定,對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響也仍未完全顯現(xiàn),“自然需要更多穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的措施”。

　　而昨日則有多位專家指出,本次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議對(duì)宏觀調(diào)控政策明確定調(diào),意味著即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)就明年的政策提前明確了方向。