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   中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2012年同比增長(zhǎng)7.8%，盡管明顯弱于過(guò)去十年的經(jīng)濟(jì)增速，但已經(jīng)實(shí)屬不易。更加重要的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年第四季度同比增長(zhǎng)7.9%，也扭轉(zhuǎn)了持續(xù)10個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)。

  隨著歐美經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步穩(wěn)定，以及中國(guó)新的政治經(jīng)濟(jì)周期的開(kāi)啟，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年的展望 相關(guān)公司股票走勢(shì)面和穩(wěn)定。筆者認(rèn)為，在城鎮(zhèn)化的帶動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在2013年達(dá)到8%以上的增速。

　　“去庫(kù)存”進(jìn)入尾聲

　　在分析2013年的經(jīng)濟(jì)前景前，首先需要了解，目前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況如何。在市場(chǎng)關(guān)注度較高的GDP數(shù)據(jù)之外，筆者認(rèn)為以下的一些庫(kù)存指標(biāo)也相當(dāng)重要。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存量在今年年初的第一個(gè)星期達(dá)到了7297萬(wàn)噸，與上個(gè)星期相比出現(xiàn)了大約3個(gè)百分點(diǎn)的回升。

　　更為重要的是，鐵礦石的港口庫(kù)存量跌至2010年10月以來(lái)的最低點(diǎn)，與2011年第一季度的峰值相比下降了大約30%。與此同時(shí)，鐵礦石價(jià)格也迅速逼近160美元/噸，與去年第四季度的低點(diǎn)相比幾乎翻了一番。

　　根據(jù)筆者調(diào)研，隨著近期需求上升，中國(guó)鋼廠開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)更多的鐵礦石。市場(chǎng)消息也顯示，中國(guó)鋼廠的平均鐵礦石庫(kù)存近期上升至25 天的用量，而在去年第四季度時(shí)則大約為15 天，但仍然低于歷史平均30 天的用量。這意味著中國(guó)鋼鐵企業(yè)已經(jīng)結(jié)束“去庫(kù)存”，并開(kāi)始“補(bǔ)庫(kù)存”進(jìn)程。

　　此外，到去年年底，煤炭社會(huì)庫(kù)存以及山西主要礦商的煤炭庫(kù)存都達(dá)到了2005年以來(lái)的最高點(diǎn)；而中國(guó)重點(diǎn)電廠的電煤庫(kù)存量也達(dá)到了30天的平均用量，這幾乎是歷史均值的一倍。

　　而眼下，煤炭社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始緩慢下滑，而電廠的電煤庫(kù)存則到去年年底下滑至20天的用量，煤炭?jī)r(jià)格也因此出現(xiàn)了小幅度的反彈。以焦炭的現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格為例，其價(jià)格也在近期反彈至1650元每噸，與去年9月份的低點(diǎn)相比出現(xiàn)了將近30%的上漲。

　　而在產(chǎn)業(yè)鏈的下游，商品房的成交量也從去年下半年開(kāi)始逐步放大，新建住房的存量也逐步回到合理區(qū)間附近。

　　“去庫(kù)存”基本完成，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年的預(yù)判十分重要，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在痛苦的調(diào)整后，重新?lián)碛辛艘粋€(gè)較好的“起點(diǎn)”。

　　外需下行風(fēng)險(xiǎn)有限

　　接下來(lái)，筆者將從外需和內(nèi)需兩方面對(duì)整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行梳理。

　　在分析外需前，首先需要正視的一個(gè)問(wèn)題是，中國(guó)的出口數(shù)據(jù)是否真實(shí)？事實(shí)上，中國(guó)的出口數(shù)據(jù)與港口吞吐量之間的“數(shù)據(jù)打架”現(xiàn)象，值得市場(chǎng)進(jìn)一步的關(guān)注，這種現(xiàn)象在去年12月份尤其明顯當(dāng)月出口同比大幅增長(zhǎng)14.1%，但主要港口的吞吐量卻出現(xiàn)了一定的走軟，以最大港口上海港為例，當(dāng)月的貨物吞吐量同比增速幾乎為零。

　　市場(chǎng)也發(fā)現(xiàn)，中國(guó)內(nèi)地對(duì)香港的出口在過(guò)去數(shù)月出現(xiàn)了明顯的上升，對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的出口量卻鮮有表現(xiàn)。同時(shí)，保稅區(qū)的貿(mào)易量也明顯增加。這些都造成了市場(chǎng)的一個(gè)擔(dān)憂，即很多出口只不過(guò)是在“境外”短暫停留，但通過(guò)這種辦法，卻可以獲得出口退稅。

　　據(jù)媒體報(bào)道，很多行業(yè)協(xié)會(huì)的出口數(shù)據(jù)都顯示為負(fù)增長(zhǎng)，但2012年的全年出口卻增長(zhǎng)了8.3%。

　　數(shù)據(jù)本身的“差異”值得進(jìn)一步探討，但背后的深意卻不言自明。從中期來(lái)看，中國(guó)的人口紅利不斷下降以及“入世”效應(yīng)的減弱，意味著貿(mào)易難以為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供持續(xù)的推動(dòng)力。我們也認(rèn)為，中國(guó)需要改變一直以來(lái)“重出口，輕進(jìn)口”的貿(mào)易政策導(dǎo)向，重新樹(shù)立更加平衡的貿(mào)易政策，并更加順應(yīng)中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化，以推動(dòng)國(guó)內(nèi)服務(wù)行業(yè)以及私人消費(fèi)的增長(zhǎng)。

　　在這樣的基礎(chǔ)上討論中國(guó)的外貿(mào)前景，可能更加有意義，即外需未來(lái)將逐步為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供“基本量”，卻難以提供明顯的“增量”。

　　2013年，美國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)前景可能進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，這意味著中國(guó)外貿(mào)行業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)較為有限。

　　城鎮(zhèn)化率被高估

　　內(nèi)需則毋庸置疑地指向了“城鎮(zhèn)化”，需要考慮的第一個(gè)問(wèn)題是，城鎮(zhèn)化是否存在著明顯的潛力，我們需要從城鎮(zhèn)化率說(shuō)起。

　　一般而言，城鎮(zhèn)化率指在一個(gè)國(guó)家中居住在城鎮(zhèn)內(nèi)的人口占總?cè)丝诘谋嚷省Ｂ?lián)合國(guó)根據(jù)中國(guó)官方的人口統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，估計(jì)中國(guó)的城鎮(zhèn)化率大約在51%的水平上。

　　然而，也有一些評(píng)論指出，中國(guó)的官方城鎮(zhèn)化率數(shù)字低估了中國(guó)實(shí)際的城市化水平，并認(rèn)為中國(guó)的城鎮(zhèn)化驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已經(jīng)基本告一段落。為了回答這樣的問(wèn)題，需要對(duì)中國(guó)的官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的分析。

　　事實(shí)上，在過(guò)去的數(shù)十年內(nèi)，城鎮(zhèn)居民指在城市中居住的非農(nóng)人口，這意味著在城市中謀生的農(nóng)民工群體并不被定義為“城鎮(zhèn)居民”。直到2006年，在中國(guó)的官方統(tǒng)計(jì)定義中，“城鎮(zhèn)”才被定義為行政市或者行政鎮(zhèn)。

　　有必要強(qiáng)調(diào)這樣兩點(diǎn)：第一，在中國(guó)的官方統(tǒng)計(jì)中，“城鎮(zhèn)”不僅包括城市區(qū)域，也包括由城鎮(zhèn)提供公共服務(wù)的鄉(xiāng)村，這意味著中國(guó)對(duì)于“城鎮(zhèn)”的定義是較為寬泛的，這也可能提升了中國(guó)的城鎮(zhèn)化率水平。第二，城鎮(zhèn)人口指所有居住在城市的人群，包括居住期限已經(jīng)超過(guò)6個(gè)月的農(nóng)民工群體。

　　如果將持有非農(nóng)戶(hù)口的人群排除，調(diào)整后的城鎮(zhèn)化率水平大約比官方統(tǒng)計(jì)值低13~15個(gè)百分點(diǎn)。

　　農(nóng)民工群體在獲得社會(huì)保障方面則仍然較為困難。根據(jù)中國(guó)法律和官方指導(dǎo)，農(nóng)民工群體需要被納入社會(huì)保障體系。然而，農(nóng)民工群體的社保覆蓋率仍然較低。

　　因此，如果我們使用“是否能夠公平獲得公共服務(wù)”這一定義，中國(guó)的官方城鎮(zhèn)化率在某種程度上高估了實(shí)際的城鎮(zhèn)化水平。

　　除了基礎(chǔ)建設(shè)的投資之外，對(duì)于中國(guó)的城鎮(zhèn)化建設(shè)來(lái)說(shuō)，提升所有居民的生活質(zhì)量則更為重要。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)需要對(duì)現(xiàn)行的戶(hù)口和農(nóng)村土地制度進(jìn)行改革，以保證所有農(nóng)民工能夠公平獲得公共服務(wù)。跨國(guó)的研究表明，中國(guó)的整體公共支出僅為GDP的25.1%，這大大低于經(jīng)合組織高收入和中高收入國(guó)家的41.6%和33.1%。

　　尋求“改革紅利”

　　中國(guó)新的領(lǐng)導(dǎo)集體也已經(jīng)確認(rèn)，中國(guó)未來(lái)的發(fā)展需要尋求“改革紅利”，進(jìn)一步的市場(chǎng)化改革是未來(lái)的必選項(xiàng)之一。這其中，資源品價(jià)格的市場(chǎng)化改革已經(jīng)先行，金融行業(yè)的進(jìn)一步改革也開(kāi)始箭在弦上，但從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本身來(lái)看，改革仍然需要“啃骨頭”。

　　城市戶(hù)籍改革則是中國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展難以逾越的障礙，這是因?yàn)樽屴r(nóng)民工真正融入城市，就必須摒棄對(duì)其的戶(hù)籍歧視，同時(shí)也需要實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)移，讓農(nóng)民工能夠有動(dòng)力加入社會(huì)保障體系。而中國(guó)的所有城市卻幾乎都對(duì)農(nóng)民工的“加入”持有反對(duì)意見(jiàn)，因?yàn)檫@導(dǎo)致了城市公共資源的緊張。

　　筆者認(rèn)為，政府需要改變思路，城市公共資源的緊張，事實(shí)上正表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然大有潛力。事實(shí)上，中國(guó)不僅需要“硬件投資”，也需要在“軟建設(shè)”上更有作為，如此才能真正提高服務(wù)業(yè)的發(fā)展，并提升城市家庭的收入。

　　同時(shí)，農(nóng)村土地所有制的改革則需要進(jìn)一步破題，在大幅提高農(nóng)村集體土地征地補(bǔ)償金額之外，如何在“集體”和“個(gè)人”之間明確土地的所有權(quán)，則需要更具有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光的思路。

　　從以上的分析可以看出，中國(guó)需要豐富城鎮(zhèn)化的內(nèi)涵以獲得更大的發(fā)展動(dòng)力，即需要更多地關(guān)注內(nèi)需，同時(shí)保持外需的大致穩(wěn)定。

　?。ㄗ髡邽榘男裸y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師）