《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》，2013年12月11日

  2013年延續(xù)了2012年經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為7.6%。2014年仍然是一個(gè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整年。只有穩(wěn)定財(cái)政金融架構(gòu)，逐步釋放累積的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整才能順利進(jìn)行。

  預(yù)計(jì)2014年至2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，將經(jīng)歷工業(yè)化階段結(jié)構(gòu)性加速向城市化階段結(jié)構(gòu)性減速的轉(zhuǎn)型。這個(gè)過(guò)程由人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、城市化、對(duì)福利的重視等一系列供給側(cè)變量主導(dǎo)了未來(lái)潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。通過(guò)分析計(jì)算，預(yù)期2013年至2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)測(cè)區(qū)間為6.4%至7.9%。

  結(jié)合中國(guó)2013年經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀和2014年至2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期面臨的挑戰(zhàn)，應(yīng)采用供給側(cè)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理政策應(yīng)對(duì)潛在增長(zhǎng)率下降，這些政策包括：競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的完善、相對(duì)價(jià)格體系的完善、動(dòng)員型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型、提高結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效率、降低供給要素的投入成本，以及建立適合我國(guó)國(guó)情的社會(huì)保障體系

  課題簡(jiǎn)介

  由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所組織編寫的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)報(bào)告（2012～2013）——宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及展望》分為三部分。第一部分總報(bào)告回顧分析了2013年中國(guó)投資、消費(fèi)、貿(mào)易、金融等領(lǐng)域的現(xiàn)狀和問(wèn)題，并對(duì)2014年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)和展望。第二部分為宏觀經(jīng)濟(jì)專題，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面進(jìn)行了探討。第三部分為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景報(bào)告，對(duì)各省區(qū)市可持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)狀況進(jìn)行了評(píng)估。該報(bào)告被納入《宏觀經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》系列，由社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社出版。

  報(bào)告執(zhí)筆人

張平，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、研究員、博士生導(dǎo)師，研究專長(zhǎng)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；

袁富華，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員、博士，研究方向：就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；

張自然，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員、博士，研究方向：技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；

劉霞輝，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論研究室主任、研究員、博士生導(dǎo)師，研究專長(zhǎng)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

研判2013

  底線思維穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性減速期，需要通過(guò)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，逐步消除非均衡發(fā)展累積下來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。平衡“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”與經(jīng)濟(jì)減速方面的政策操作非常重要

  延續(xù)2012年經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性減速期。2013年上半年GDP增長(zhǎng)7.6%，三季度GDP增長(zhǎng)企穩(wěn)，第四季度受到同比效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可達(dá)到7.4%。與2012年相比，消費(fèi)增幅下降，投資增長(zhǎng)靠地產(chǎn)和基建拉動(dòng)，制造業(yè)投資下滑，總體投資平穩(wěn)，外需有所改善，對(duì)工業(yè)帶動(dòng)積極，貿(mào)易順差略有增加。

  預(yù)計(jì)2013年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為7.6%，物價(jià)穩(wěn)定在2.5%的水平。代表著生產(chǎn)者的物價(jià)指數(shù)連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)兩年，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)主要依靠傳統(tǒng)的地產(chǎn)投資、外貿(mào)回升和加大政府基建支出，新的轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)如信息消費(fèi)、醫(yī)療消費(fèi)的發(fā)展需要時(shí)間。而在貨幣方面，金融機(jī)構(gòu)的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)開始暴露，地方債問(wèn)題逐步顯現(xiàn)，去杠桿的貨幣收縮壓力已經(jīng)發(fā)生。美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一方面帶動(dòng)了中國(guó)的出口，但發(fā)達(dá)國(guó)家的復(fù)蘇也導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家資金外流，從資產(chǎn)回報(bào)率角度看，中國(guó)的長(zhǎng)期資金外流和短期國(guó)外資金流入跡象明顯。2013年人民幣保持了溫和升值的態(tài)勢(shì)，但外匯占款出現(xiàn)連續(xù)下降，單邊流入已經(jīng)減緩，可能逼迫金融體系進(jìn)一步緊縮。

  中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的“底線”政策思路穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，并同時(shí)提出了調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的新思路。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高效增長(zhǎng)，意味著需要通過(guò)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，逐步消除非均衡發(fā)展累積下來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，走向較均衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。然而結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革，將直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度降低，即結(jié)構(gòu)性減速。平衡“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”與經(jīng)濟(jì)減速方面的政策操作非常重要。

  對(duì)于2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析如下：

  第一，工業(yè)回升，但實(shí)體通縮依然。2013年第三季度工業(yè)開始回升，中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI連續(xù)超過(guò)50%，上升趨勢(shì)明顯，工業(yè)增加值增長(zhǎng)率接近10%這一中國(guó)工業(yè)長(zhǎng)期增速下限水平，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。反映生產(chǎn)者價(jià)格水平的PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）持續(xù)兩年為負(fù)值，意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)一直處于通縮狀態(tài)，應(yīng)大量去庫(kù)存和產(chǎn)能，但很多企業(yè)只存在去庫(kù)存，而去產(chǎn)能則一直步伐緩慢，這與地方稅收返還、金融支持等有關(guān)。在產(chǎn)能不能有效退出的情況下，財(cái)政、金融資源的大量持續(xù)流入和補(bǔ)貼，阻礙了工業(yè)部門調(diào)整，并將成為今后幾年困擾經(jīng)濟(jì)有效復(fù)蘇和工業(yè)部門經(jīng)濟(jì)效益提高的主要問(wèn)題。

  第二，出口回升，投資靠地產(chǎn)和基建，消費(fèi)下降。

  與2012年同期相比，三大需求中出口復(fù)蘇比較快。出口下半年復(fù)蘇的原因是：歐美經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)帶動(dòng)了中國(guó)出口，圣誕采購(gòu)將進(jìn)一步推動(dòng)2013年外貿(mào)復(fù)蘇步伐；貿(mào)易條件改善，盡管實(shí)際有效匯率和名義有效匯率雙雙走高，但進(jìn)口原材料價(jià)格大幅下跌，貿(mào)易條件改善，出口加工企業(yè)利潤(rùn)回升；出口退稅政策下半年仍有7000億元額度可供使用，出口成為2013年穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要工具。

  投資保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但仍主要靠地產(chǎn)和基建投資，這種投資模式的可持續(xù)性一直是社會(huì)關(guān)注的問(wèn)題：政府、企業(yè)負(fù)債過(guò)高，而且利率水平也處于較高的階段，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷累積；社會(huì)投資回報(bào)率不斷下降，外商投資下降，企業(yè)自主投資意愿下降，制造業(yè)投資下降很快，服務(wù)業(yè)投資領(lǐng)域的更多開放很重要；房地產(chǎn)作為地方經(jīng)濟(jì)的支柱，一直存在非常高的風(fēng)險(xiǎn)。

  導(dǎo)致2013年消費(fèi)增長(zhǎng)下滑的短期政策因素是新一屆政府加大反腐敗力度、公款消費(fèi)大幅下降等。長(zhǎng)期制約因素主要是：經(jīng)濟(jì)減速會(huì)直接導(dǎo)致收入預(yù)期下降，降低消費(fèi)；由于收入差距大、福利覆蓋水平低，導(dǎo)致居民消費(fèi)傾向下降；財(cái)富效應(yīng)低，中國(guó)居民的財(cái)產(chǎn)性收入主要是房地產(chǎn)、儲(chǔ)蓄和股票等，房地產(chǎn)價(jià)格畸形已經(jīng)是拉大收入差距的主要因素，股票市場(chǎng)熊霸全球，投資者資產(chǎn)縮水，而儲(chǔ)蓄利率自由化推動(dòng)居民儲(chǔ)蓄收入有所增加，對(duì)消費(fèi)有所支持。

  第三，物價(jià)穩(wěn)定。2013年上半年CPI漲幅為2.4%，下半年物價(jià)保持在2.6%的水平，全年物價(jià)維持在2.5%，而PPI在2013年將保持負(fù)值。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也處在平穩(wěn)水平，表明總需求不會(huì)大幅擴(kuò)張。而國(guó)內(nèi)糧食已經(jīng)實(shí)現(xiàn)九連增、工業(yè)生產(chǎn)能力充足，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，這些均會(huì)抑制物價(jià)上漲。不過(guò)，一些推升物價(jià)的因素不容忽視：比如，中東政局不穩(wěn)導(dǎo)致石油價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)要素成本上升，以及價(jià)格改革可能有較大推進(jìn)等。

  第四，金融風(fēng)險(xiǎn)。2013年中國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)起伏。當(dāng)前，直接的金融風(fēng)險(xiǎn)在結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為嚴(yán)重的同質(zhì)化金融機(jī)構(gòu)期限錯(cuò)配、央行人民幣創(chuàng)造機(jī)制依賴于外匯占款、地方政府債務(wù)的不可持續(xù)、企業(yè)負(fù)債高和“影子銀行”蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)直接影響到經(jīng)濟(jì)的貨幣寬松條件，1至8月社會(huì)融資總規(guī)模已達(dá)12.54萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)全年超過(guò)18萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高已成定局，經(jīng)濟(jì)靠貨幣推動(dòng)的格局依然。

  預(yù)測(cè)2014

繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

  2014年仍然是一個(gè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整年，經(jīng)濟(jì)要從高速增長(zhǎng)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)向高效增長(zhǎng)，最大的挑戰(zhàn)來(lái)自能否順利推進(jìn)各項(xiàng)改革

  預(yù)計(jì)2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)與“十二五”規(guī)劃的增長(zhǎng)目標(biāo)相一致，而實(shí)際增長(zhǎng)仍會(huì)高于增長(zhǎng)目標(biāo)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將保持在7.4%的水平；物價(jià)水平（即CPI）將穩(wěn)定在2.1%以下的水平，PPI仍為負(fù)值。“十二五”預(yù)計(jì)能保持年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%的水平，“十三五”期間保持6.3%的水平，就能實(shí)現(xiàn)到2020年翻兩番的目標(biāo)，因此中國(guó)當(dāng)前的問(wèn)題不是一個(gè)如何再高速增長(zhǎng)的問(wèn)題，而是經(jīng)濟(jì)要從高速增長(zhǎng)階段平穩(wěn)轉(zhuǎn)向高效增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更均衡、社會(huì)福利水平提高、資源環(huán)境的可持續(xù)是增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

  2014年仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，依然是靠出口和投資，服務(wù)業(yè)的新發(fā)展是投資和消費(fèi)的新亮點(diǎn)；同時(shí)也將遇到很多的挑戰(zhàn)，最大的挑戰(zhàn)來(lái)自改革，包括能否順利建立起新的地方稅、能否對(duì)地方債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行釋放、能否減稅和降低融資成本，提高企業(yè)的盈利水平，只有穩(wěn)定財(cái)政金融結(jié)構(gòu)，逐步釋放累積的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整才能順利進(jìn)行，很多改革才能有所推進(jìn)。2014年仍然是一個(gè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整年。

  中期展望以生產(chǎn)率提高應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)性減速

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，正經(jīng)歷著工業(yè)化階段結(jié)構(gòu)性加速向城市化階段結(jié)構(gòu)性減速轉(zhuǎn)型，需要提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、資本效率和全要素生產(chǎn)率

  中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，正經(jīng)歷著工業(yè)化階段結(jié)構(gòu)性加速向城市化階段結(jié)構(gòu)性減速轉(zhuǎn)型。這個(gè)過(guò)程由一系列供給側(cè)變量主導(dǎo)了未來(lái)潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，包括人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及相應(yīng)勞動(dòng)力供給的減少；城市化水平持續(xù)提高及相應(yīng)投資增長(zhǎng)速度的放緩；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)福利的重視及相應(yīng)分配格局調(diào)整導(dǎo)致的減速效應(yīng)等。

  我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)因素及2013年至2018年經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行了分析預(yù)測(cè)。考慮到供給側(cè)因素變化的特殊性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)分解和預(yù)測(cè)建立在一個(gè)多層次的分解框架上，其核心是標(biāo)準(zhǔn)增長(zhǎng)核算方程。基于中國(guó)勞動(dòng)、資本和城市化等3個(gè)變量的長(zhǎng)期非線性動(dòng)態(tài)，我們對(duì)2013年至2018年中國(guó)潛在增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)值為6.4%。基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題及宏觀經(jīng)濟(jì)變量動(dòng)態(tài)趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的供給側(cè)管理政策包括競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的完善，相對(duì)價(jià)格體系的完善，動(dòng)員型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，提高結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效率，降低供給要素的投入成本，建立適合中國(guó)國(guó)情的社會(huì)保障體系。

  過(guò)對(duì)GDP分解、勞動(dòng)生產(chǎn)率分布和生產(chǎn)函數(shù)的三重計(jì)算，得到2013年至2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)測(cè)區(qū)間為6.4%至7.9%，這里包含了人口、勞動(dòng)生產(chǎn)率、分配效應(yīng)等多項(xiàng)假設(shè)。

  分析發(fā)現(xiàn)，一些發(fā)展趨勢(shì)不可避免地會(huì)導(dǎo)致“結(jié)構(gòu)性減速”：人口轉(zhuǎn)型直接會(huì)降低增長(zhǎng)速度；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的服務(wù)化，如果不能有效地提升第三產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率，也會(huì)直接降低勞動(dòng)生產(chǎn)率；城市化率超過(guò)57%后投資率下降，投資效率低，再加上資本存量增長(zhǎng)減速也同樣會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度；隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)力供給放緩，要素分配會(huì)更趨向于勞動(dòng)要素，會(huì)引致勞動(dòng)要素分配份額上升，也意味著按CD生產(chǎn)函數(shù)核算的潛在增長(zhǎng)率增速會(huì)下降。

  應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)就是提高3個(gè)生產(chǎn)率：勞動(dòng)生產(chǎn)率，特別是服務(wù)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率、資本效率和全要素生產(chǎn)率，保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展。