黑芝麻智能擬拿下低功耗AI芯片企業，押注低功耗邊緣計算。6月19日晚，黑芝麻智能國際控股有限公司（下稱：黑芝麻智能，股票代碼：02533.HK）通過港交所披露，正與一家中國本土AI芯片企業商討股權收購及注資事宜。

黑芝麻智能擬收購公告

根據H股公告顯示，意向書已簽署，但交易尚需完成盡職調查及正式協議簽署。若收購達成，黑芝麻智能將通過整合目標公司自研的低功耗AI芯片技術，完善其覆蓋高中低端的車規級計算芯片矩陣，并拓展至機器人領域，形成從ADAS（高級駕駛輔助系統）向具身智能（Embodied AI）的戰略延伸。在整車智能化下半場競爭如火如荼的當下，市場飽和只是時間問題，尋找新的增長方向是擺在每一個企業面前的話題。而具身智能領域，或將成為AI應用的下一個“高地”。此次黑芝麻智能在低功耗AI芯片中加強布局，這也是一個信號。

01  中高端市場之外，低功耗芯片需求迫切

當下，黑芝麻智能目前的核心業務聚焦于車規級高性能AI芯片研發，其代表產品包括華山A2000系列（算力250-1000TOPS）及武當C1200跨域融合芯片。這些芯片主要面向L2-L4級自動駕駛場景以及艙駕一體方案。盡管高性能芯片在自動駕駛中發揮關鍵作用，但隨著市場逐漸成熟，新的需求也在浮現。隨著智能汽車市場滲透率提升，車企對成本與功耗的敏感度持續增加。尤其在L2級以下輔助駕駛、自動泊車及小型工業機器人領域，對高性價比、低功耗AI芯片的需求日益凸顯。以自動泊車場景為例，當前主流方案多采用視覺感知與簡單決策算法，對芯片算力要求較低，但需兼顧實時性與能效比。類似需求同樣存在于服務機器人（如物流小車、四足機器人）的邊緣計算環節。針對此類需求，黑芝麻智能雖具備高性能的“九韶”NPU架構，但缺乏針對前述場景的低功耗產品線，而此次收購的潛在標的，正填補了這一技術空白。未來，黑芝麻智能或將實現從低端到高端的全系覆蓋，從而滿足車企從經濟型到高端車型的多樣化需求。與此同時，在具身智能領域，黑芝麻智能可能也要拿到先機。

02  目標公司專注低功耗AI ，技術路徑貼近市場需求

據公開信息顯示，此次黑芝麻智能擬收購的「目標公司」深耕高性價比、低功耗AI SoC（系統級芯片）的研發與銷售，其產品IP已實現自研化，涵蓋ISP（圖像信號處理器）、NPU（神經網絡處理器）及模擬IP模塊。盡管未披露具體參數，但業內推測其技術路徑或類似安凱微電子的“孔明二代”或星宸科技的SAC8904芯片。這兩類產品均功耗相對較低，支持2-10TOPS算力，具備不錯的ISP能力和NPU算力，在ADAS中的自動泊車、駕駛員監測系統（DMS）等場景都可以發揮作用。

邊緣計算等應用場景常見芯片規格

值得一提的是，黑芝麻智能擬收購的「目標公司」全棧式解決方案能力已延伸至端側AI應用，我們不妨預測，其芯片可支持小型工業機器人執行實時圖像識別與路徑規劃任務，而無需依賴云端算力。這種技術特性或可與黑芝麻智能現有產品形成互補，「目標公司」的低功耗IP可滿足輕量級邊緣計算需求，而黑芝麻智能現有產品則提供高算力中心處理能力。兩者結合，有望構建智能汽車與機器人領域的完整解決方案。

03   開啟戰略擴張窗口，尋找盈利新方向

從黑芝麻智能的市占率和營收表現來看，他們似乎在高階ADAS市場已經“贏麻了”，為什么還要收購一家新的公司呢？從黑芝麻智能的財務方面來看，其2024年財報顯示，2024年該公司營收達4.74億元，較2023年的3.12億元同比增長51.8%，毛利率從2023年的24.69%提升至2024年的41.1%，提升了16.41個百分點。2024年黑芝麻智能的公司權益持有人應占利潤為3.13億元，上年同期為虧損48.55億元，成功實現了扭虧為盈。

黑芝麻智能2024年主要財務摘要

不過，剔除向投資者發行的金融工具的公允價值變動等因素影響后，黑芝麻智能2024年經調整虧損凈額（非國際財務報告準則計量）為13.04億元，擴大了4%。具體到業務來看，2024年黑芝麻智能輔助駕駛產品以及解決方案收入達到4.38億元，同比增長了58.5%，如此看來，黑芝麻智能在該領域的增長不錯，但也在積極尋找新的方向。對此，黑芝麻智能在財報中明確將人形機器人列為未來重點方向。此前，黑芝麻智能已經在具身智能領域布局，搭載其“九韶”NPU架構的C1200家族已與傅利葉智能合作應用于“靈巧手”項目。此外，武漢大學“天問”人形機器人的研發也有黑芝麻智能的身影。這次收購的低功耗AI芯片，或將作為具身智能硬件的“神經末梢”，支持機器人執行環境感知、動作控制等實時任務。此舉標志著黑芝麻智能從專注ADAS向“車-機協同”的技術生態演進。

04  結語：ADAS芯片企業尋找新方向

此次收購若成功，將是黑芝麻智能從單一高性能芯片供應商向“全棧式解決方案平臺”的重要轉折。通過拿下低功耗芯片這一邊緣計算場景，黑芝麻智能一方面能更靈活地滿足車企分級需求，另一方面也能借助機器人市場釋放的潛力，實現從ADAS向具身智能的跨越。但需要指出的是，芯片整合只是第一步，未來黑芝麻智能能否取得進一步發展，還要看技術整合的效率與市場拓展的速度。

來源：晨哨并購