新能源汽車

    正在崛起的新興產(chǎn)業(yè)龍頭

    新能源汽車的發(fā)展是低碳經(jīng)濟重要組成部分，它通過開源節(jié)流，對緩解能源供需矛盾，改善環(huán)境，促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展有著重要的推動作用。作為牽涉40多個行業(yè)、關(guān)乎數(shù)百萬甚至數(shù)千萬就業(yè)機會的產(chǎn)業(yè)，新能源汽車是最能反映一個國家科技發(fā)展水平、自主創(chuàng)新能力和國際競爭力的產(chǎn)業(yè)之一。新能源汽車推進交通能源轉(zhuǎn)型，通過能源多元化、動力電氣化、排放潔凈化實現(xiàn)從汽車生產(chǎn)大國到汽車技術(shù)強國的跨越。

    備受關(guān)注的《汽車與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（2011年～2020年）草案已經(jīng)出爐，并在各相關(guān)部委征求意見進行修改，之后規(guī)劃很快就會出臺。從目前透露出的《規(guī)劃》細則看，中央財政將投入上千億元，支持節(jié)能與新能源汽車核心技術(shù)的研發(fā)和推廣，從發(fā)展規(guī)劃、消費補貼、稅收政策、科研投入、政府采購、標準制定等方面，中國已經(jīng)構(gòu)建了一整套支持新能源汽車加快發(fā)展的政策體系。

    新能源革命為我們提供了新的思路、新的途徑，而混合動力電動車對減少石油依賴和排放是具有劃時代的意義，應(yīng)該是主攻的方向。據(jù)保守估計，到2030年我國的電動車保有量占20%到30%，石油進口就有可能減少20%。

    “十二五”期間，新能源汽車將正式邁入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段。預(yù)計新能源汽車產(chǎn)業(yè)化將分三步走，第一步2008-2010年，在大城市公共服務(wù)領(lǐng)域開展示范運行。第二步是2011-2015年（“十二五”）開始進入產(chǎn)業(yè)化階段，在全社會推廣新能源城市客車、混合動力轎車、小型電動車。第三步是2016-2020年（“十三五”），進一步普及新能源汽車、多能源混合動力車，插電式電動轎車，氫燃料電池轎車將逐步進入普通家庭。

    “十二五”期間，汽車發(fā)展總體上將采用一種過渡戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。未來5-10年乃至更長一段時期內(nèi)，我國將采取內(nèi)燃機汽車和新能源汽車兩條腿走路發(fā)展戰(zhàn)略，一方面繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有的車用能源動力系統(tǒng)，發(fā)展節(jié)能型內(nèi)燃機汽車；另一方面，開發(fā)新一代車用能源系統(tǒng)，發(fā)展新能源汽車，兩者共同發(fā)展，良性互助。

    核能核電

    行業(yè)景氣高峰即將到來

    在“十二五”規(guī)劃中，預(yù)計新的核電規(guī)劃將對發(fā)展目標進行大幅調(diào)整。根據(jù)新的核電發(fā)展規(guī)劃，到2015年，核電裝機規(guī)模將達到4000萬千瓦；到2020年的核電裝機規(guī)模將提高到8600萬千瓦，占屆時全國總裝容量的5%左右，在建規(guī)模也高達4000萬千瓦。

    據(jù)國家能源局統(tǒng)計，截至2010年11月份，我國已核準34 臺核電機組，裝機容量3692萬千瓦；其中開工在建機組25臺，裝機容量2773萬千瓦，是全球核電在建規(guī)模最大的國家。大部分在建核電項目開工于2008-2010年，根據(jù)核電站一般5-6年的建設(shè)周期，這部分核電站建設(shè)對核電設(shè)備的需求將在“十二五”期間集中體現(xiàn)。根據(jù)規(guī)劃2020年投產(chǎn)核電裝機要達到8600萬千瓦，考慮到目前投產(chǎn)和在建的核電站接近4000萬千瓦，“十二五”將是核電建設(shè)的高峰期。而2011年作為“十二五”元年，預(yù)計需求大幅增長所帶來的核電設(shè)備行業(yè)景氣高峰將如期到來。

    多年以來，伴隨核電技術(shù)引進、消化、吸收、再創(chuàng)新過程的，是核電設(shè)備國產(chǎn)化水平不斷提升的歷程。以2010年10月投入商業(yè)運營的秦山二期擴建項目三號機組為例，其國產(chǎn)化率由秦山二期的55%提高至77%。而2010年9月投入商業(yè)運營的嶺澳二期國產(chǎn)化率由一期的30%大幅提高至70%。我國使用自有核電技術(shù)CNP650和CPR1000建設(shè)核電項目的國產(chǎn)化率已經(jīng)超過了70%，下一批以自有技術(shù)建設(shè)的核電站國產(chǎn)化率將有望超過80%。

    根據(jù)國家核電發(fā)展規(guī)劃，未來十年需新建超過7000萬核電機組。按每千瓦1.3萬元造價保守估算，將創(chuàng)造超過9000億元的投資需求。按照核電站投資組成，核電設(shè)備投入占比在60%左右，那么核電裝備需求將達5400億元以上，平均每年市場需求在540億元以上。因此，核電裝備市場空間巨大。此外，由于核電設(shè)備高技術(shù)門檻，競爭性相對弱于普通電力設(shè)備，行業(yè)毛利率也將普遍較高。

    目前，核電設(shè)備制造生產(chǎn)能力主要集中在東方電力、上海電力（600021）、哈爾濱動力三大發(fā)電設(shè)備制造集團，以及中國一重（601106）、中國二重等國有大型企業(yè)，生產(chǎn)能力約占全國核電設(shè)備總量的80%左右。其中，在核島設(shè)備方面，東方電力和上海電力是主要設(shè)備提供商；在常規(guī)島方面，東方電力、上海電力、哈爾濱動力各約占三分之一的市場。而中國一重在反應(yīng)堆壓力容器和核島成套鑄鍛件方面具有較高市場份額。

    高鐵裝備制造

    設(shè)備采購步入高峰期

    中國高鐵是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)中為數(shù)較少的“以市場換技術(shù)”成功的產(chǎn)業(yè)，中國政府不遺余力地發(fā)展高鐵。2010年10月底，我國高鐵的總營運里程為7431公里，根據(jù)統(tǒng)計，2011-2014年期間竣工的客運專線達17352公里，預(yù)計2015年我國高鐵營運總里程就已經(jīng)超過2008年鐵路網(wǎng)規(guī)劃（調(diào)整）所規(guī)劃的1.6萬公里。可提前5年實現(xiàn)原有的2020年規(guī)劃目標，原有長期鐵路規(guī)劃目標的提前實現(xiàn)再加上地方政府的投資熱情高漲，預(yù)計中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃將進一步“增肥”，“十三五”期間鐵路投資仍有望保持快速增長。整個高鐵產(chǎn)業(yè)鏈均有不錯的投資機會，其中2010-2013為鐵路設(shè)備采購高峰期。

    高速鐵路是信息技術(shù)、自動控制技術(shù)和新材料、新工藝等多技術(shù)、多專業(yè)高新技術(shù)的綜合集成，代表了當今鐵路技術(shù)的最高成就。高速鐵路系統(tǒng)主要由六大核心系統(tǒng)構(gòu)成，分別是基礎(chǔ)設(shè)施、動車組、牽引供電、通信信號、運營調(diào)度及客運服務(wù)系統(tǒng)。

    根據(jù)鐵道部的相關(guān)數(shù)據(jù)對高鐵總投資的各項構(gòu)成進行了測算，其中基建部分占40-60%（包含橋梁、隧道和車站建設(shè)、鋪軌等），占比最大；動車采購占10-15%（包括整車、車軸、緊固件、控制器件等零部件），其余部分占比為25%-40%（包括通信、信號及信息工程、電力及電力牽引供電等）。

    根據(jù)目前的建設(shè)進度推算，基建投資從2009年便進入了建設(shè)高峰期，與基建相關(guān)的工程機械、建材、機床等行業(yè)與高鐵相關(guān)業(yè)務(wù)的收入快速增長。動車生產(chǎn)整個產(chǎn)業(yè)鏈自2010年便進入了高速增長期，其與高鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)增長迅速。其他部分（包括通信、信號及信息工程、電力及電力牽引供電等）與高鐵相關(guān)業(yè)務(wù)自2011年開始邁入高增長期。

    從盈利能力方面來看，與鐵路基建相關(guān)的一般配套設(shè)備、工程承包、建材毛利率偏低；鐵路軌道、鐵路車輛和工程機械的毛利率處于中等偏上水平；毛利率最高的是鐵路機車、信息技術(shù)、核心配套設(shè)備以及關(guān)鍵零部件。

    中國南車（601766）、中國北車（601299）是我國兩大綜合軌道交通裝備制造企業(yè)，主要從事鐵路機車、客車、動車組、城軌地鐵車輛及重要零部件的研發(fā)、制造、銷售、修理和租賃。天馬股份（002122）是主要的軸承制造商之一，目前共擁有七大生產(chǎn)基地，旗下的齊重數(shù)控是國內(nèi)重要的機床生產(chǎn)企業(yè)。

    三網(wǎng)融合

    區(qū)域并購與規(guī)模推廣并重

    三網(wǎng)融合主要表現(xiàn)在三個方面：網(wǎng)絡(luò)層的互聯(lián)互通；業(yè)務(wù)層的相互滲透、融合；監(jiān)管層的趨向統(tǒng)一。國家三網(wǎng)融合按照先試點后推廣的原則，第一步2010年至2012年重點開展業(yè)務(wù)雙向進入試點，探索三網(wǎng)融合的模式和政策體系，2011年成為完成有線網(wǎng)絡(luò)省網(wǎng)整合（包括區(qū)縣級）、跨區(qū)域并購和大規(guī)模推廣三網(wǎng)融合新業(yè)務(wù)的關(guān)鍵年。

    目前6家有線網(wǎng)絡(luò)上市公司，分別為廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）、歌華有線（600037）、電廣傳媒（000917）、武漢塑料（000665）、天威視訊（002238）和東方明珠（600832），分別分布在中國的西北地區(qū)、華北地區(qū)、西南地區(qū)、華中地區(qū)、華南地區(qū)和華東地區(qū)，上市公司由于在區(qū)域市場和資本上的優(yōu)勢，有望成為區(qū)域整合的平臺，這樣上市公司有線用戶規(guī)模將成倍增長，如果考慮到跨區(qū)域并購重組，有線用戶的增長程度更大。

    目前只有14個省市的市區(qū)完成了有線網(wǎng)絡(luò)整合，縣和鄉(xiāng)的有線網(wǎng)絡(luò)仍然沒有整合，剩下的17個省市的市區(qū)有線網(wǎng)絡(luò)正在整合中，2011年隨著有線網(wǎng)絡(luò)整合的推進，有線網(wǎng)絡(luò)運營商的用戶將成倍增長。目前我國有線運營商整體的數(shù)字化和雙向化的程度還很低，今后特別是2011年有線網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字化和雙向化改造的工程量仍然很大。有線網(wǎng)絡(luò)改造和數(shù)字化，對廣電設(shè)備的改造升級主要集中在電視臺前端設(shè)備的數(shù)字化、客戶端設(shè)備包括數(shù)字機頂盒及CAS（條件系統(tǒng)）。

    三網(wǎng)融合從業(yè)務(wù)形態(tài)看主要是業(yè)務(wù)在電視屏、電腦屏和手機屏（移動終端）之間的無縫切換和融合，其融合的核心是視頻內(nèi)容在三屏之間無縫切換。目前，有線網(wǎng)絡(luò)運營商和電信運營商作為主要的三網(wǎng)融合的平臺運營商，雖然一部分設(shè)備商（電視機廠商）也想切入到三網(wǎng)融合的平臺運營，主要表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)電視的推廣上，但是由于廣電總局并沒有給電視機廠商頒發(fā)內(nèi)容集成的牌照，電視機廠商進入互聯(lián)網(wǎng)電視平臺運營的通道基本上被堵死。部分視頻網(wǎng)站由于獲得廣電的牌照，同時擁有一定的設(shè)備設(shè)計能力和平臺建設(shè)運營的經(jīng)驗，成功的進入電信運營商的IPTV和3G手機視頻平臺的建設(shè)、運營。隨著三網(wǎng)融合的推進，這類公司用戶將成倍的增長。

    西部開發(fā)

    消費迎來高速繁榮

    “十二五規(guī)劃”將成為西部加速發(fā)展階段的指導(dǎo)性文件。國家已明確提出，在西部地區(qū)要培育特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)為龍頭，大力發(fā)展農(nóng)牧業(yè)、現(xiàn)代工業(yè)和服務(wù)業(yè)，加快構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，使西部地區(qū)資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟優(yōu)勢。

    西部大開發(fā)戰(zhàn)略實施10年來，西部地區(qū)的經(jīng)濟年均增速達到11.9%，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得突破性進展，青藏鐵路、西氣東輸、西電東送等標志性的工程相繼建成。截止2007年，西部12省市區(qū)公路里程是1998年的兩倍多，高速公路里程是1998年的9倍多，主要城市間的路網(wǎng)建設(shè)初步成型。如今，各地已經(jīng)集中了一批重點航天軍工、電子信息、裝備制造、新能源設(shè)備等實力雄厚的特色產(chǎn)業(yè)。

    西部處于工業(yè)化前、中期向中、后期過渡的區(qū)間，工業(yè)化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期來臨，政府將加大投資力度。按照錢納里的工業(yè)化階段，在從工業(yè)化前、中期向中、后期過渡中，產(chǎn)業(yè)主要是以資本密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)為主，而資本密集型產(chǎn)業(yè)需要大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，因此“十二五規(guī)劃”中西部大開發(fā)政策在加大西部資本品投資的同時，也會致力于提高西部服務(wù)業(yè)水平，以求在“十二五”期間實現(xiàn)加快西部整體進入工業(yè)化后期階段。

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截止2009年底，西部12省零售總額占比18%，人口占比達27%，而西部12省零售總額增速超過全國平均水平190%，其中西藏增速高達430%以上，陜西增速達306%，呈現(xiàn)了高速增長的態(tài)勢；商務(wù)部市場運行司監(jiān)測顯示，2010年上半年，全國千家核心商業(yè)企業(yè)零售指數(shù)同比增長20.1%，其中，中部、西部、東部地區(qū)同比分別增長23.3%、22.6%和18.4%，中西部地區(qū)消費增長明顯快于東部地區(qū)，促進當?shù)亓闶燮髽I(yè)發(fā)展。

    2006年，中國“西部現(xiàn)代物流港”被確定為重點項目，現(xiàn)在“西部現(xiàn)代物流”港已經(jīng)成為西部工業(yè)原材料、零配件、生活消費品的生活、交易、配送大超市，臨港產(chǎn)業(yè)和流通加工配套的新園區(qū)，“現(xiàn)代物流港”將成為西部消費服務(wù)業(yè)未來發(fā)展的“蹺蹺板”。