來源：珠江商報作者：鄧莊

　　【論壇專家】

　　夏斌：國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長，北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心兼職教授、博士生導(dǎo)師 

　　解決中國經(jīng)濟運行暴露的問題，必須用“組合拳”，企業(yè)在出口、匯率變革、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移升級等方面，要順應(yīng)政策，主動進行調(diào)整 

　　商報記者鄧莊報道 

　　從全球經(jīng)濟角度出發(fā)，國際資本向低成本國家進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，給予了中國巨大發(fā)展機遇，推動中國崛起，同時也給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來一系列壓力。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長，北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心兼職教授、博士生導(dǎo)師夏斌指出，從短期經(jīng)濟運行看，表現(xiàn)的是“三過”問題，即貿(mào)易順差過大、投資增長過快、流動性過剩；從長期來看，快速增長帶來環(huán)境、資源的壓力，國際摩擦與國際壓力問題，長期凈順差引發(fā)國內(nèi)流動性壓力和經(jīng)濟穩(wěn)定等三大問題。 

　　“三過”反映中國經(jīng)濟運行特征

　　當(dāng)前世界出現(xiàn)全球經(jīng)濟失衡的現(xiàn)象，即美國由資本凈輸出國變?yōu)橘Y本凈輸入國，經(jīng)濟大國和富國靠借窮國的錢維持增長。夏斌認(rèn)為，在這種大背景下，從短期經(jīng)濟運行來看，問題和隱患不得不令人擔(dān)憂，夏斌認(rèn)為，“三過”問題集中反映了當(dāng)前國民經(jīng)濟運行中的特征與問題。夏斌指出，中國經(jīng)濟因此長期來看就面臨幾大問題：

　　一是人民幣升值壓力下，流動性過剩問題比較嚴(yán)重，容易造成經(jīng)濟不穩(wěn)定，一般商品由于供過于求，可能漲不起來，但資產(chǎn)價格上漲勢頭迅猛，典型的是房地產(chǎn)和股票。

　　二是中國經(jīng)濟快速增長，環(huán)境和資源的壓力越來越大。

　　三是國際壓力和磨擦越來越大，全世界對中國崛起的擔(dān)憂、懷疑、抵制的情緒增多。

　　處理“三過”要用“組合拳” 

　　三者的關(guān)系，到底誰為因？誰為果？爭論頗多。夏斌指出當(dāng)前尋求因果關(guān)系的內(nèi)外兩種思路。一種思路是側(cè)重從我國經(jīng)濟對外失衡的角度分析，外貿(mào)順差大→外匯流入多→流動性多→投資增長快。似乎失衡根源在對外，因此，要解決“三過”問題，關(guān)鍵要壓順差，要加快變動匯率。 

　　另一種思路是側(cè)重從我國經(jīng)濟對內(nèi)失衡的角度分析，國內(nèi)收入分配問題→消費需求不足→出口比重大→外貿(mào)順差多→流動性多→投資增長快。似乎根源在國內(nèi)的失衡，消費內(nèi)需不足，因此要解決“三過”問題，關(guān)鍵要調(diào)整收入分配關(guān)系，盡快提高國內(nèi)消費。 

　　夏斌認(rèn)為，不能單純用對內(nèi)或?qū)ν馐Ш獾慕嵌葋硖幚韱栴}，如果單從中國經(jīng)濟對外失衡角度來處理，人民幣就要大幅升值，大幅壓出口，這對當(dāng)前中國的高增長和就業(yè)將是一個嚴(yán)重的打擊。如果單從對內(nèi)失衡角度來得理，農(nóng)民工、教育、就業(yè)、醫(yī)療等問題不可能短時解決，收入分配關(guān)系調(diào)整是個長期過程。面對已經(jīng)形成的面向全球需求巨大的中國商品供給，短時間內(nèi)大部分讓位于國內(nèi)消費是不現(xiàn)實的。 

　　夏斌因此認(rèn)為“三過”問題中的三者間關(guān)系，是你中有我，我中有你的關(guān)系，一定程度上三者間既有因果關(guān)系，又有互為因果的關(guān)系。而且中國“三過”的問題，某種意義上說是世界經(jīng)濟失衡的一種反映，而世界經(jīng)濟失衡的調(diào)整不是中國一國政策所能左右。因此在中國經(jīng)濟高度依賴外部經(jīng)濟、中美經(jīng)濟結(jié)構(gòu)又分別存在缺陷的情況下，要徹底地解決中國當(dāng)前的“三過”問題，絕對不存在單一的、立竿見影的“關(guān)鍵政策”或者“核心政策”，而是“組合政策”，是長短期政策的組合，內(nèi)外經(jīng)濟政策的組合。 

    “五字經(jīng)”緩解“三過”矛盾 

　　從具體政策角度，夏斌提出“改、疏、堵、沖、內(nèi)”五字經(jīng)，來緩解“三過”矛盾。

　　“改”，就是改革匯率的形成機制和外匯市場本身。當(dāng)前重要的是，應(yīng)進一步打破市場上已經(jīng)形成的小幅、均幅、緩慢升值的可測算預(yù)期。在匯率升值的頻率與幅度上，應(yīng)以時密時疏、疏密不均的方式進行調(diào)整。中國的匯率改革，要慢慢市場化，同時要把市場做大，開放更多金融工具，讓企業(yè)和金融機構(gòu)逐步適應(yīng)人民幣匯率市場化。夏斌告誡企業(yè)要了解和熟悉匯率走勢，在企業(yè)經(jīng)營中考慮人民幣成本和匯率風(fēng)險問題，只有跟上匯改調(diào)整布伐，才能避免被淘汰的命運。 

　　“疏”，就是疏導(dǎo)多余的外匯資金加以積極運用，既減輕對外失衡壓力，又能趁機增強國家競爭力，如藏匯于民、藏匯于企業(yè)，發(fā)展QDII，鼓勵企業(yè)走出去。國家支持企業(yè)適當(dāng)運用外匯進口關(guān)鍵設(shè)備、原材料，進行技術(shù)創(chuàng)新；國家支持對海外能源、關(guān)鍵性原材料企業(yè)的參股并購活動，對國際重要金融機構(gòu)的并購和參購；在適當(dāng)價位擇機增持黃金儲備，適應(yīng)正在崛起的大國需要等。 

　　“堵”，就是要進一步加強外匯管理，堵住違法違規(guī)外匯資金的流入。為此，中國開放政策的策略要適度調(diào)整。在目前國內(nèi)流動性過剩壓力下，一切有助于引進國外先進技術(shù)、管理、人才的外資，我們?nèi)匀灰竽懳{，一切無助于引進國外先進技術(shù)、管理、人才的外資，我們要堅決拒之門外。去年以來，政府有關(guān)部門開始抓緊包括外貿(mào)政策、招商引資政策、海外上市政策、房地產(chǎn)政策和并購政策等在內(nèi)的調(diào)整。大企業(yè)、好企業(yè)、壟斷企業(yè)全都到海外上市這種做法肯定要改變，否則國內(nèi)資本市場如何發(fā)展起來？另外，海外資金進入中國房地產(chǎn)市場毫無限制的現(xiàn)象也要制止。 

　　“沖”指央行公開市場上的對沖操作。流動性過剩的根源在于經(jīng)濟內(nèi)外失衡，這幾年央行在對沖操作方面取得了一定成效。包括發(fā)行央行票據(jù)，不斷提高存款準(zhǔn)備金、加息等。 

　　“內(nèi)”，就是加快以消費需求為主的內(nèi)需戰(zhàn)略的落實。這是既有利于解決當(dāng)前的“三過”問題，也是著眼于長遠解決我國經(jīng)濟對內(nèi)失衡的重大政策。政府近年來進行了一系列的政策調(diào)整，包括社保、醫(yī)療、就業(yè)、教育、農(nóng)民工等政策。